第6章 读懂金融真相，抓住看得见的手(2)[第1页/共3页]

其次，因为美联储进入了降息周期，而中国央行在通胀压力下不得不实施从紧货币政策，减轻了群众币相对于美圆的贬值预期，吸引了大量的国际热钱流入中国套利。大量热钱的涌入一方面形成外汇储备迅猛增加（2008年上半年我外洋汇储备新增2806亿美圆，总额达1.8万亿美圆），强化了群众币贬值预期；另一方面减轻了海内活动性众多的局面，鞭策通胀率和资产代价上升。

而投资银行更加富有创新认识，将次级债再次证券化，设想出次级抵押证券（CDO），卖给环球的保险公司和对冲基金。保险公司和对冲基金再次转卖这些次级抵押证券，到了最后，风险已经伸展到了环球的金融机构。

扩大内需：消耗就是作进献吗

“民以食为天，家以居为先。”住房，是一项根基的糊口需求。时至本日，住房题目仍然是中国百姓遍及体贴的一个严峻话题。特别是进入21世纪以来，人们对于房产的鼎新，越来越存眷，到了街头巷尾无不群情的程度。

如果房价能够持续上涨，如许的好处链条是能够保持普通的。但是，向来就没有只升不降的资产代价，当经济进入滞胀，通胀众多，资产代价的下跌就没法制止了。从2006年开端，美国楼市开端呈现下滑，房价开端下跌，次级贷这个多米诺骨牌随之倾圮，无数家庭没法了偿存款，大量的违约房产被银行收回拍卖，导致了存款银行的巨额亏损，投资银行也没法幸免，花旗、美林、瑞银、摩根士丹利等闻名投资银行也爆出巨亏。这就是囊括环球的次贷危急了。

2006年5月，国务院公布《中华群众共和国测绘服从办理条例（订正草案）》，提出六条房产调控纲领，明白重点生长中低价位、中小套型浅显商品住房、经济合用住房和廉租住房。2007年8月8日，国务院下达《关于处理都会低支出家庭住房困难的多少定见》，明白提出“进一步建立健全都会廉租住房轨制”、“改进和标准经济合用住房轨制”以及“慢慢改良其他住房困难群体的居住前提”。进入2008年，各地当局推动保障性住房扶植的力度进一步加大。这表白，买不起商品房的老百姓，有望借助保障性住房满足本身根基的糊口需求，实现并不豪华的室第胡想。信赖跟着保障性住房的推行，“广厦千万间，百姓俱欢颜”的胡想，离我们的间隔将越来越近。

“社会保障性住房”，是指由当局投资兴建或收买的，限定扶植标准、供应工具和发卖代价或者房钱标准，具有保障性子和特定用处的住房。保障性住房与市场上的商品房比拟，一个为了公益，一个为了赢利，有着本质分歧。对于老百姓而言，保障性住房的最大特性当然就是便宜、实惠。

起首，次贷危急形成美国入口需求降落，以及美国当局应对危急而导致的美圆大幅贬值，严峻恶化了中国出口行业的内部环境。统计显现，2008年上半年中国出口增速比2007年同期放缓5.7个百分点，此中纺织品打扮出口额换算成群众币，增幅回落11.6个百分点；部分中小企业特别是以出口为主的企业出产运营压力加大，天下有6.7万家范围以上中小企业亏损。

“安得广厦千万间，大庇天下寒士俱欢颜，风雨不动安如山？”

再次，次贷危急的发作窜改了环球投资者的风险偏好，鞭策了环球范围内的金融产品代价重估，增加了金融市场的颠簸性，这也是形成目前中国股市与房地产市场颠簸性加大的启事之一。

有一种观点讲房价的上涨归结为住房的刚性需求。从马歇尔的《经济学道理》到萨缪尔森、斯蒂格利茨的《经济学》以及中国权威学者所编的经济学教科书，都找不到“刚性需求”这一术语。很明显，这是中国“经济学家”对当代经济学的奇特进献。刚性需求是甚么，简朴举个例子，中国将来有2亿多农夫要成为城里人，他们需求屋子，这是刚性需求。因为刚性需求的存在，中国的房价耐久必定就看涨。略微有点经济学根基知识的人都晓得，经济学里所讲的需求，不但是有效需求、实在需求，并且是在“预算束缚下”在一定时候内的需求。而我们的这些经济学家，在谈刚性需求的时候，却把经济学里关于需求的观点忘得一干二净，只讲需求，不讲住民的支出，不讲在甚么时候内的需求。