好景不长，方才进入12月，股市就像中了邪，股价开端全面暴跌，很多股票下跌幅度比6月份还要大，但以后又开端上升了。但是美联储官员越来越坐立不安。他们认识到，收缩的投机活动使得越来越多的国度残剩资金流向股市，同时，信誉收缩也到了岌岌可危的境地。因而，美联储再次进步了贴现率。但这类做法并未让投资热降温，贴现率达5%以上，投资热不退反升，让美联储堕入两难地步，因为急需上调贴现率，股市能够遭到庞大打击，并且这一办法固然能够打击投机活动，但同时也拖累那些普通运营的企业，乃至导致全部国度经济停滞。并且，让美联储更加担忧的是，黄金此时在美国大量堆积，给环球贸易带来了不良影响。别的，当局也得通过存款来募集资金，如果贴现率不竭上升，将使得当局要为此付出更高的利率。在美联储眼里，此时的股市狂热或许只要美国遭受一场庞大灾害时才气降温。
究竟上，美联储通过截断资金的体例起了感化。股市一夜之间哀鸿遍野，而美联储乘胜追击，把活期存款利率再次上浮。到3月下旬，股市投机热终究被节制住，但是资金完善题目开端凸现出来，因为，美联储的新政使得活期存款利率不竭上升，从12%、15%、17%还没有停止，3月26日，乃至达到了20%！这个利率是战后10年来活期利率最高的时候。而当天，股市买卖量高达825万股，缔造了1928年11月以来最高记载。那些中小股民的邮箱被催缴包管金的函件塞得满满的，此时，一些人乃至有感，大牛市终究走到了绝顶。
固然小股民绝望了，但是银里手们不肯意坐以待毙，对于美联储的新政，他们观点不一。3月26日下午，他们齐聚一堂，筹议如何挽救岌岌可危的股市。花旗银行行长查尔斯??米切尔当天对外宣布，该行会拨出2000万美圆供应给人们做假贷之用，此中500万活期存款利率只要15%，另有500万利率为16%，其他最高利率不会超越20%。恰是花旗的这一行动，让公众情感稳定下来，也趁便给了美联储一记耳光。
在胡佛担负总统的第一天，各地股市又呈现了暴涨行情，一些领涨股乃至爬升了5美圆至15美圆，那一天的成交量约莫有400万股。而年初时，股市瞻望家还以为日买卖量500万股不成能。但是现在，日买卖量500万股几近成了家常便饭。到了11月23日那天，股市买卖量竟然达到了700万股，到了令人吃惊的境地。蒙哥马利??沃德公司的股价也从春季的200美圆涨至439美圆，铜业、航空公司的股价也越来越高。对于股市的高回报率，美国公众都很有信心，他们大胆地存款，把贷来的钱都放入股市当中，固然这类活期存款利率高至8%到9%，但是人们底子不在乎。
到了6月12日，华尔街又遭受了一轮兜售潮，统统的股民都猖獗地填写着需求出售股票的拜托，瞬息之间，股票买卖所的买卖量就达到了500万股。行情显现器也滞后了将近2小时。这股暖流导致美国无线电公司这个曾经冲破了200美圆的“明星股”也没法幸免，下跌了23.5美圆。但是，此次颠簸并未持续，阐发财也再一次看走了眼，因为6月13日，股市又重新涨了起来。就在6月14日，胡佛如愿获得了竞选提名，股市也开端转暖，大多数股价仍然保持在较高的代价，大牛市仍然轰轰烈烈地持续上演着。
太初五年5月下旬，股市一起高歌大进的势头终究有所减缓，瞻望专家以为这轮牛市也是走到绝顶的时候了。到了6月份，股市再度呈现了大幅下跌的征象，金融巨擘贾尼尼统统的意大利银行股这一次也未能幸免，俄然崩盘让股民接受庞大丧失。6月11日当天，在旧金山证券买卖所，贾尼尼统统的意大利股票直跌了100美圆，他控股的另一家银行所发行的股票也跌了86美圆，而美国银行跌了120美圆，至于联邦安然银行，下跌了80美圆。但是在纽约的那些场外买卖市场，因为贾尼尼控股的银行股票由200美圆降到了110美圆，导致小股民大量停业，就连贾尼尼本人也站出来讲：“现在的股价实在高得离谱了”，但愿股民有所警戒。但如许的建议还是有很多人听不出来，他们以为这只是临时的低谷，他们以为，终究股价必然会朝着1000美圆的目标大步进步。