一个能够的解释是，当市场上涨时，大家都兴高采烈，没人喜好坏动静和刺耳的话（这不是人们所需求的，如果听到了也会装聋作哑，不信赖就是了）。
有证据支撑“理性预期”或“有效市场”观点，即：就股票市场的投资过程而言，市场能够操纵最新的信息判定其将来走势。
这类市场洞察力是市场快速反应的根本。但是，正如熊彼特所表述的，更首要的究竟是，如果投资者感觉没有来由再买入股票，他们就会兜售。换句话说，市场代价并不是大众感受的直接反应，而是它的负一阶导数。实际环境就是如许，固然经济情势很好，但是如果没有更多的好动静，股市将下跌。固然环境大多如此，但偶然市场的表示与经济情势相反。
巴布森的假定不是针对微观经济，他并不希冀某个小公司的股价窜改能瞻望该公司的将来。但是，如果把统统公司加在一起，全部股票市场就能精确瞻望团体经济生长。如果不是某些市场机构能够胜利把持股市，这个宏观经济晴雨表将会非常有效。
换句话说，股票市场是对经济的提早反应，这个提早量不是很远，但是比任何有资格的经济学家所但愿的都要远。这个假定被称为“有效市场假说”。值得重视的是大部分投资者对此持分歧观点。1987 年“玄色礼拜一”以后（见1987 年11 月9 日的《拜伦》），有人收回500 份调查问卷，45% 的受访者以为股票市场反应了经济实际，而25% 的人以为股市与经济毫无干系，只要17% 的人以为股市是对经济的提早反应。
1981 年，《美国经济述评》登载了尤金・法马的一篇综述文章。这篇文章详细研讨了股票收益和经济活动、通货收缩与货币供应的干系。该研讨事情基于1953 年今后的美国实证质料。法马最后总结以下：“股票收益抢先于统统实际目标，这表白市场对实体经济的瞻望是理性的。”这项研讨使他获得以下结论，他以为市场是如许了解信息的：
市场赏识的是普林斯顿大学传授劳伦斯的观点，他在1929 年说：如何也看不出估价被高估了。另一个专家耶鲁大学的费雪传授是股市根基面阐发的实际权威。他宣称：股市仿佛到了永久上涨期。但这还不是悲观主义的极度例子，一群哈佛大学经济学家主编的时势通信《哈佛经济学会》持续出版多年，该杂志首要评价经济走势。其权威观点是，从1929 年崩盘方才开端前到1932 年的春季，经济将持续增加，而究竟是日趋严峻的冷落。因为对经济情势持续3 年判定失误，这个学会终究不得不闭幕。
没有人能够设想出比1929 韶华尔街大崩盘更好的例子来测试股市的经济晴雨表服从了。早在大崩盘的前两年，巴布森的咨询机构就建议股民卖脱手中的股票。但是股市持续飙升，在很多人看来，巴布森陈腐好笑。他对股市远景的悲观观点找不到一个知音，这更加深了他在人们心目中的陈腐形象。几近统统的专家――从经济学家到投资咨询家――都极度悲观，他们强力保举买进股票，而不是卖出。
另有别的一个较着的解释：当市场走在消息之前时，这仅仅申明一个究竟，即市场提早反应经济。
究竟上，如果不是报酬把持，贩子们几近能够完整操纵股票市场作为经济活动的晴雨表，而让这个大市场的办理者承担汇集需求数据肯定根基
因为股票市场提早反应经济，人们很天然地将它当作美国经济的一个抢先官方目标。按照位于剑桥的国度经济研讨局的阐发，股市已被证明是12 个周期性抢先目标中最好的一个。