第一个提出上述观点引发大众重视的是美国闻名流士罗杰・沃德・巴布森。巴布森1875 年生于马萨诸塞州，1899 年以工学院门生身份毕业，毕业后直接当了一名证券经纪商（是以证券经纪商们永久不会健忘他）。几年后他不幸传染肺结核，到哪儿都被拒之门外。因而，他本身开了家露天公司。1902 年，他的“巴布森统计构造”正式建立，其首要职能就是金融阐发（厥后人们以为他是美国有史以来靠统计赢利最多的人）。巴布森身穿一件特制的大衣，大衣背部装有电加热器，他的秘书必须戴上拳击手套，利用小的橡皮榔头打字。在酷寒的室外，巴布森创建了他的公司，由此成为消息人物，并且与好几任美国总统交上了朋友。
负一阶导数
但是，这个期间汉密尔顿构成了他本身的观点，市场仅仅提早反应了即将到来的经济好转。实际环境确切如此。市场究竟上期盼的是来年的经济复苏。是以汉密尔顿同意巴布森的观点：股票市场是经济的晴雨表，但他不同意巴布森的大的市场投机机构能够把持股市的观点。在汉密尔顿看来，那些机构能够短期影响市场，能够把持单只股票，但他们不具有节制全部市场代价活动的才气，是以股市实际是“独一无二的晴雨表”。
前提的统统用度。
证券投机商科斯托兰尼在他的书《这就是股票市场》中是如许描述的：
巴布森的晴雨表
这类市场洞察力是市场快速反应的根本。但是，正如熊彼特所表述的，更首要的究竟是，如果投资者感觉没有来由再买入股票，他们就会兜售。换句话说，市场代价并不是大众感受的直接反应，而是它的负一阶导数。实际环境就是如许，固然经济情势很好，但是如果没有更多的好动静，股市将下跌。固然环境大多如此，但偶然市场的表示与经济情势相反。
是以，能够很天然地估计到，普通而言，在没有外界倒霉身分的影响下，股市的上升要比呼应的经济上升来得早，并且快很多。
债券更能申明题目
1981 年，《美国经济述评》登载了尤金・法马的一篇综述文章。这篇文章详细研讨了股票收益和经济活动、通货收缩与货币供应的干系。该研讨事情基于1953 年今后的美国实证质料。法马最后总结以下：“股票收益抢先于统统实际目标，这表白市场对实体经济的瞻望是理性的。”这项研讨使他获得以下结论，他以为市场是如许了解信息的：
在股票市场泡过一段时候的人都重视到，那些瞻望市场走势的人，包含阐发师、经济学家、投资咨询职员和记者等，老是在消息产生以后无可何如地阐发该事件的影响，而市场早已对此作出反应。换句话说，市场走在消息之前。
犯一样弊端的另有胡佛总统、银行总裁、纽约证券买卖所主席以及这个国度大部分的权威金融杂志，他们直到崩盘后乃至大冷落已经来到好久还保持乐旁观法。
一个能够的解释是，当市场上涨时，大家都兴高采烈，没人喜好坏动静和刺耳的话（这不是人们所需求的，如果听到了也会装聋作哑，不信赖就是了）。
巴布森的假定不是针对微观经济，他并不希冀某个小公司的股价窜改能瞻望该公司的将来。但是，如果把统统公司加在一起，全部股票市场就能精确瞻望团体经济生长。如果不是某些市场机构能够胜利把持股市，这个宏观经济晴雨表将会非常有效。