普通来讲，动静不会带来代价颠簸，而是代价颠簸带来动静，这不管在巴黎、伦敦还是纽约都一样。一天的买卖结束后，每一小我都在为当天的代价窜改或者趋势反转寻觅借口，而这些借口是他两小时前如何也想不到的。
究竟上，如果不是报酬把持，贩子们几近能够完整操纵股票市场作为经济活动的晴雨表，而让这个大市场的办理者承担汇集需求数据肯定根基
上述结论一点儿也不新奇。在《堆集财产用经济晴雨表》一书中，巴布森利用了12 个抢先目标，此中就包含货币市场利率目标。关于这点，他写道：“货币是统统经济活动的根本，是以在统统目标中是最活络的。”
上述推断建立在投资者实际上对将来经济窜改有所体味的根本上。比方，股票代价有效提早反应将来经济生长，这一究竟是因为投资者对将要产生的事情早已有所预期和心机筹办。如果一小我重视到某个公司所处行业需求将减少，他将会卖出本身持有的该公司股票，或许比该公司的办理职员提早认识到公司的伤害。如果他发明所订的货不能定时收到，他应当能想到该公司订单已满，需求畅旺，他会买入该公司的股票。
但是巴布森刚强己见。1929 年9 月5 日，当市场方才低于才创下的汗青新高后，他在“国度年度经济大会”颁发演讲，除了重申他的一贯观点卖出股票外，还瞻望股指会跌去“60~80 点”，随之而来的是大冷落，工厂开张，人们居无定所，四周流落。这番话标记取华尔街崩盘的开端，这就是几近持续了全部30 年代的大冷落的肇端点。巴布森的晴雨表通过了最严格的测试。
不管自发还是不自发，市场代价的窜改不但反威廉・彼得・汉密尔顿映畴昔，并且反应将来。将要产生的事情投下它们的影子，照在纽约证券买卖所。
1907 年，巴布森身材规复，此时市场覆盖在一片发急中。受此影响，他开端停止专项阐发，操纵他自称的“巴布森图形”，他比较了百姓经济生长和证券市场代价窜改的规律。1910 年出版了他的第一本书《堆集财产用经济晴雨表》（随后他又写了50 本书）。在这本初期著作中，他总结了股票市场和经济走势的干系，他写道：
证券投机商科斯托兰尼在他的书《这就是股票市场》中是如许描述的：
我们再深切一步：债券能比股票更好地瞻望经济窜改。1982 年9 月28 日的
市场赏识的是普林斯顿大学传授劳伦斯的观点，他在1929 年说：如何也看不出估价被高估了。另一个专家耶鲁大学的费雪传授是股市根基面阐发的实际权威。他宣称：股市仿佛到了永久上涨期。但这还不是悲观主义的极度例子，一群哈佛大学经济学家主编的时势通信《哈佛经济学会》持续出版多年，该杂志首要评价经济走势。其权威观点是，从1929 年崩盘方才开端前到1932 年的春季，经济将持续增加，而究竟是日趋严峻的冷落。因为对经济情势持续3 年判定失误，这个学会终究不得不闭幕。
基于一样的启事，与对应的经济冷落比，股票市场熊市结束得也早。熊彼特还以为，在牛市时，股市比经济根基面上升得快，上升得猛，并且提早见顶：
一个能够的解释是，当市场上涨时，大家都兴高采烈，没人喜好坏动静和刺耳的话（这不是人们所需求的，如果听到了也会装聋作哑，不信赖就是了）。