固然百姓经济团体常常以井然有序的体例迟缓阑珊，但股票市场极少见到这类环境。阑珊意味利润减少，这对很多人来讲或多或少会引发一些费事。因而看空的人有了机遇。即便不呈现上述环境，乃至上述预期也不呈现，仅仅是代价再也没有来由上涨这一究竟（除非呈现特别环境），也足以令投机客落空持股兴趣。
债券更能申明题目
多多极少在潜认识中，普通大众获得的信息就是分门别类的，用以强化市场情感，并且总有一些股民巴望经济学家出面证明这类趋势。当市场见顶回落时，来自各方面的动静和阐发却常常是正面的。
上述推断建立在投资者实际上对将来经济窜改有所体味的根本上。比方，股票代价有效提早反应将来经济生长，这一究竟是因为投资者对将要产生的事情早已有所预期和心机筹办。如果一小我重视到某个公司所处行业需求将减少，他将会卖出本身持有的该公司股票，或许比该公司的办理职员提早认识到公司的伤害。如果他发明所订的货不能定时收到，他应当能想到该公司订单已满，需求畅旺，他会买入该公司的股票。
另有别的一个较着的解释：当市场走在消息之前时，这仅仅申明一个究竟，即市场提早反应经济。
负一阶导数
有证据支撑“理性预期”或“有效市场”观点，即：就股票市场的投资过程而言，市场能够操纵最新的信息判定其将来走势。
这类市场洞察力是市场快速反应的根本。但是，正如熊彼特所表述的，更首要的究竟是，如果投资者感觉没有来由再买入股票，他们就会兜售。换句话说，市场代价并不是大众感受的直接反应，而是它的负一阶导数。实际环境就是如许，固然经济情势很好，但是如果没有更多的好动静，股市将下跌。固然环境大多如此，但偶然市场的表示与经济情势相反。
但是巴布森刚强己见。1929 年9 月5 日，当市场方才低于才创下的汗青新高后，他在“国度年度经济大会”颁发演讲，除了重申他的一贯观点卖出股票外，还瞻望股指会跌去“60~80 点”，随之而来的是大冷落，工厂开张，人们居无定所，四周流落。这番话标记取华尔街崩盘的开端，这就是几近持续了全部30 年代的大冷落的肇端点。巴布森的晴雨表通过了最严格的测试。
1939 年，约瑟夫・熊彼特在他的书《经济周期》中试图解释股票市场的初期反应。他发明市场对“摩擦”不敏感，而财产界则敏感很多。按照熊彼特的说法，大冷落后，当经济远景开端好转时，很多公司已被拖得不成模样，终究还是开张。这就是财产界的“摩擦”滞后。但股票市场却没有这类滞后。
证券投机商科斯托兰尼在他的书《这就是股票市场》中是如许描述的：
由10 种利钱最高的公用奇迹债券和10 种利钱最高的产业债券的均匀代价所构成的国债指数，一向比美国商务部的抢先目标指数提早数月见顶或见底，固然二者都具有瞻望经济周期转折点的才气。
前提的统统用度。
基于一样的启事，与对应的经济冷落比，股票市场熊市结束得也早。熊彼特还以为，在牛市时，股市比经济根基面上升得快，上升得猛，并且提早见顶：
没有人能够设想出比1929 韶华尔街大崩盘更好的例子来测试股市的经济晴雨表服从了。早在大崩盘的前两年，巴布森的咨询机构就建议股民卖脱手中的股票。但是股市持续飙升，在很多人看来，巴布森陈腐好笑。他对股市远景的悲观观点找不到一个知音，这更加深了他在人们心目中的陈腐形象。几近统统的专家――从经济学家到投资咨询家――都极度悲观，他们强力保举买进股票，而不是卖出。