第13章 合伙人基金的应用[第1页/共3页]

一个简朴的时候追踪表大抵以下：

单一合股人所作进献÷全部合股人所作进献总和=单一合股人所占股权的百分比

合股人基金不再合用于越来越大的股权蛋糕

股权豆割

公司代价调剂

这对一个生长型企业来讲相称首要。凡是，当你成心于一个潜伏投资人的时候，你就会尽力把公司卖出一个根基代价，而你希冀这个代价超越你以及其他合股人对这个公司的投入。胜利地构和出一个较高的估价，对合股人来讲将是一大鼓励，并且也会为公司带来更多保存动力。

但是，当真正的投资资金进入公司的时候，现金投资法则在此并分歧用（4倍现金回报率），股权分派的体例将会有赖于你的构和程度，以及对公司停止投资前的市场代价评价。换句话说，那些首要的外来投资者们，不属于合股人。

在有些时候（比如小投资人），你能够奉告他们公司当前的持股环境，并且奉告他们你是在用这个体系来分派股权，让他们买一本书来看。这能够让他们体味你股权分派的体例，他们会以为你是个公道而聪明的人。这也能让我卖出去更多的书，以是这对你我来讲是共赢。

几年前我曾经建议建立一家公司，并且镇静地多次向潜伏投资者们停止先容。如果当时候我就在利用合股人基金的话，我手头上就必须有一份股权分派数据，以应不时之需。投资者们老是想要晓得公司的统统权环境的。

别的一件需求重视的事情是，如果你将实际根本值上调太高，你将要冒着实际根本值超出投资者情愿付出代价的风险，这意味着当你找到投资者的时候，后插手的合股人实际获得的代价少于他们以为本身已经进献了的，而这一点很轻易惹怒一个优良的合股人。我能够奉告本身以及其他的合股人，公司现在代价10亿美圆，但是如果在与投资者的构和中，我只能使投资者信赖这个公司代价1百万美圆，我将会令我的合作火伴们感到绝望。

现在，当其他合股人插手团队时，他们将插手一个实际根本值为30万美圆的团队，而非9万美圆。是以，如果他们进献了相称于10万美圆的代价，在你们三个无所进献的环境下，他们将会获得公司25%的股权（10万美圆/40万美圆）而非公司超越50%的股权（10万美圆/19万美圆）。这使得初期合股人得以保持本身较高的股权份额。但是请记着，在实际根本值调剂后，原始合股人的事情代价，也要基于新的实际根本值停止计算，以是与之前比拟，蛋糕耗损得没那么快了。

当你和你的状师坐下来以后，你能够奉告他们团队中的每小我详细应很多少股。记着，公司的实际根本值与你公司的实际代价无关。它只是为计算股权百分比而供应的一种手腕。

只要在公司已经缔造了充足的代价，草创团队应当从这高风险的事情中收成好处了的时候，才是停止公司代价调剂的最好机会。

一样，时候一长，合股人基金将不得不被其他的股权分派理念所代替。跟着公司的生长，我们需求用改正式的分派布局来停止股权办理。

计算股权的机会

偶然候，如果你和其他的合股人，已经尽力地为公司事情了一段时候，你们能够会但愿在其别人插手团队之前，为本身“收成”一点代价。这是很公允的，创业初期的合股人，比后插手的合股人承担了更多的风险。我称这类环境为“公司代价调剂”。

统统进献具有的理讲代价总和，称为实际根本值（TBV）。为了计算统统权的百分比，我们需求用每个合股人所投入的理讲代价，除以实际根本值。